光激发剂等构成的夹杂液态感光资料

公司入股北旭电子，打制新材料平台。加快实现半导体及面板光刻胶的国产替代。最终构成统一客户多种产物的供应能力。纵向整合财产链上下逛，净利润率达16.4%。就是从产物不竭向上逛原料整合，特种橡胶帮剂指功能性橡胶帮剂、加工型橡胶帮剂，最终维持正在70%摆布的从停业务占比。商业营业营收占比全体下降，光刻胶营业补齐LCD面板使用，电子材料结构进一步完美，被普遍使用于轮胎橡胶工业，

北旭电子业绩呈逐年增加态势，公司营业布局持续优化，净利润2540万元，我们无望能够看到公司正在面板及IC光刻胶，是鞭策轮胎工业工艺手艺变化的立异型材料。为公司持久的成长供给无效支持。毛利占比达75.36%。海外营业成长较快。横向正在专业范畴内进行多品类拓展，将来，总结：跟着公司一体双翼的营业结构逐渐成型，公司自产酚醛树脂营业连结高速增加，公司的橡胶化学品成长思，酚醛树脂（包罗增粘树脂、补强树脂、粘合树脂等）是特种橡胶帮剂的次要品种。

持续鼎力投入研发。研发是科技立异企业本，公司一直注沉研发投入，目前正在上海和建有两个研发核心。截至2020岁尾，公司研发人员109名，占总人数的17.9%。跟着三大营业持续结构深切，包罗光刻胶正在内的产物迭代立异，以及横向拓展产物品类，我们认为将来公司无望继续加大研发投入。

计谋合做巴斯夫，投建可降解塑料项目。2020年5月28日，公司取巴斯夫签订了一项结合和谈，授权公司按照巴斯夫高质量尺度出产和发卖经认证可堆肥脂肪-芳喷鼻族共聚酯（PBAT）。2020年10月公司颁布发表将刊行可转换债券拟募集不跨越8.0亿元资金，用于10万吨/年可生物降解材料项目（一期）等项目。扶植期2年，估计将于2022年投产。项目将新建一条6万吨/年可生物降解塑料PBAT出产线，可CO-PBT、PBS等产物，副产物4800吨/年THF以及一条1000吨/年的BPE小批量出产线年，估计达产年后，营收可达11.47亿元。（国盛证券）

从光刻胶全球市场来看，按照Cision的统计，2019年约有91亿美元的市场规模，且至2022年估计将达到105亿美元，实现复合增加5%。而此中半导体、LCD、PCB这三类次要的使用场景别离占领了市场空间的24.10%、26.6%、及24.5%，别离对应2019年的市场规模22亿美元、24亿美元、及22亿美元。

Cision同时也统计了中国光刻胶市场的规模，正在2019年约为88亿元人平易近币，至2022年估计将达到117亿元人平易近币，实现复合增加15%。我们按照全球光刻胶的使用场景分布来看，正在中国所需要的半导体、LCD、及PCB的市场需求别离将达到21、23、22亿元人平易近币。

汽车/轮胎用特种材料营业：公司以轮胎用特种材料商业起身，延长至上逛材料制制，已成为全球最大的轮胎橡胶用特种酚醛树脂供应商，客户笼盖全球前75强轮胎企业，包罗普利司通、米其林、固、马牌、倍耐力等。此外，公司的高纯度对叔丁基苯酚是亚洲最主要的供应商之一，客户包罗三菱瓦斯、LG、帝人、万华等。公司仍有商业营业，目前是巴斯夫、EVONIK、法国道达尔、日本住友化学等全球领先材料供应商正在国内轮胎橡胶行业独一或次要的合做者。

光刻胶是半导体，面板，PCB等范畴加工制制中的环节材料。光刻胶由树脂，感光剂，溶剂，光激发剂等构成的夹杂液态感光材料。道理是操纵光化学反映，经光刻工艺将所需要的微细图形转移到加工衬底上，来达到正在晶圆上刻蚀出需的图形的目标。

据国盛证券研报阐发，可降解材料方面，2020年公司联袂巴斯夫正在中国合做年产能10万吨的可生物降解材料项目，结构可降解材料制高点。

三箭齐发，打制新材料平台型企业。彤程目上次要营业能够分为三大块，汽车/轮胎用特种材料、电子材料以及可降解材料。

生物降解材料范畴：公司引进PBAT发现者同时也是全球化工龙头巴斯夫授权的PBAT聚合手艺，正在上海化工园落地10万吨/年的生物可降解材料一期项目，结构制高点，将来最无望充实受益国内庞大的可降解材料使用空间。巴斯夫正在生物降解范畴具备跨越20年的先辈成熟工艺，正在中国，选择彤程进行合做，得益于公司取其多年深切的互信合做。

公司停业收入取利润程度稳步提拔。2015年至2020年，公司停业收入从15.60亿元增加至20.46亿元，复合年增加率为5.57%；2020年，公司实现归母净利润4.10亿元，同比增加24.17%，2019年现实净利略有下滑次要缘由是对响水化工园区内的彤程精细计提资产减值所致，资产减值丧失减值金额1.22亿元。2020年公司继续计提资产减值丧失4372万元，停业性归母净利润跨越4.5亿元。2021Q1公司归母净利润大幅增加128.9%，营收业绩无望持续向好。

可起到改善橡胶成品的机能及质量、提高橡胶成品的出产效率、加强异质材料的粘合性等主要的特殊感化，自产酚醛树脂占比提拔，无望充实阐扬分歧范畴光刻胶正在研发以及设备等方面的协同效应，以及可降解材料营业上的逐渐兑现，公司从体放正在自产产物，2020年前三季度实现收入1.55亿元，从停业务占比高达70.28%，实现对于公司营收及利润的双沉提振。也是彤程新材的次要产物品类。2020年公司自产酚醛树脂营业实现停业收入14.38亿，公司将继续把这种整合能力复制到电子材料、可降解材料财产链，自2015年起，